Am Freitag kam es zu starken Bewegungen im EUR/CHF-Kurs. Das Währungspaar unterschritt kurzzeitig die Marke von 0.92, die bisher mehrmals gehalten hat.

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Auf dem Tief notierte EUR/CHF bei 0.9179, korrigierte aber rasch wieder über 0.92.

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Interveniert die SNB? Ziemlich wahrscheinlich. SNB-Direktionsmitglied Petra Tschudin betonte kürzlich, dass die SNB «keine Begrenzung für die Ausweitung ihrer Bilanz habe» und auch eine Bilanz, die doppelt so gross ist, funktionieren würde.

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Zur Erinnerung: Frühere Deviseninterventionen haben die Bilanzsumme der SNB bereits auf über CHF 880 Mia. anschwellen lassen, was in etwa dem BIP der Schweiz entspricht.

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Fazit: Die SNB scheint vieles daran zu setzen, den Markt davon zu überzeugen, dass sie keine Negativzinsen einführen wird. Interventionen am Devisenmarkt bleiben das Mittel der Wahl – vor allem bei kurzfristigen, starken Aufwertungen des CHF.

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Die nächste SNB-Zinsentscheid folgt am 11. Dezember 2025.